汇率的三元悖论：@link:: F28.蒙代尔不可能三角
人民币对美元汇率逼近 6.2 元时代，这意味着什么？ - 知乎
3月3日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2022年3月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3016元，较上一交易日提升335个基点。此外，在岸人民币、离岸人民币对美元汇率处于6.32关口。
离岸人民币对美元升破 6.32 关口，创 2018 年 5 月来新高，说明什么？ - 知乎
中国外汇 | 李晓：后布雷顿森林体系的国际货币格局|美元新浪财经新浪网
- 1971年8月15日美国关闭黄金兑换窗口、布雷顿森林体系（美元与黄金挂钩）走向崩溃
- 布体系瓦解后，美元体系接管：由美元发挥关键货币功能，即美元在国际贸易、投资计价结算中居主导地位，在全球官方储备和金融资产中居领先地位，在全球信用周转体系中居核心地位的国际货币体系。现阶段的美元体系主要依靠三个机制来运行。
- 第一，石油交易的美元计价机制
- 第二，商品美元还流机制。
- 第三，美国对外债务的本币计价机制。
美元体系给世界带来的风险与成本：
- 美元体系日愈具有自利性，其给世界带来的风险与成本日益增加，美元汇率的周期性波动甚至成为触发许多国家和地区货币金融危机的重要因素。
- 面临着日益上升的通货膨胀压力，美联储正在酝酿退出宽松政策。虽然其具体操作节点与进程尚未明确，但注定将给世界，尤其是新兴经济体的货币与金融稳定带来新一波巨大冲击。
人民币汇率破6.3
- 导致RMB贬值的原因：
- 美联储加息，流通的美元减少，导致升值
- 国内因为疫情出口下降，间接导致RMB贬值
- 央行应对措施：
- 降低“外汇准备金”：可以提供借贷的外汇（$美元）增加，流通的美元增加…
- 如果汇率下跌利好经济，央行为何还要下调外汇存款准备金率？：央行决定从5月15日起，下调外汇存款准备金率1个百分点，由现行的9%下调至8%。截至3月末，我国外币存款余额1.05万亿美元。将外汇存款准备金率下调1%，意味着外汇市场可以增加105亿美元的供给能力。央行这次“下调”，是在离岸人民币对美元汇率短短五个交易日贬值超过3%的形势下紧急释放的外汇政策。政策的即时后果反映了政策的意图。消息落地后，离岸人民币拉升超过200个基点，升破6.58关口；4月25日一度跌破6.57关口的人民币对美元即期汇率，接连收复6.57、6.56关口，升至6.55。
- RMB贬值带来的影响：
- 对出口无利好，比如从出口来讲，东南亚走出疫情，制造业迅速恢复产能，以更低的价格截留我们的出口订单。美元和大多数发达国家，开始转向货币紧缩周期，抑制消费，减少了对中国商品的总需求。这两个因素实际上将抵消一部分甚至大部分人民币汇率下降所带来的出口价格下降的竞争优势。
- 放大输入性通胀：特别是在目前因为俄乌战争，能源和大宗商品价格持续高位的形势下，再叠加人民币汇率贬值的影响，输入性通胀的影响将变得更为可怕。
- 加重我们的外债负担：汇率下跌，一方面会增加我们的外债本金，同时还推高外债利率。
- 加剧资本外流：在美联储不断释放加息预期，但我们开始转向实施适当宽松的货币政策之后，海外投资者再次选择转向西方市场，对我们的债券、证券需求开始下降，对我们的投资冲动开始消退。
- 刺破资产泡沫。汇率贬值会导致资产缩水，这是基本常识。人民币贬值在重估GDP的同时，还会导致价格高估、泡沫较大的资产价格破裂，这对于房地产业是一个极其不利的消息。因为人民币大幅贬值，国内外游资将抛售人民币资产，转换为美元资产，中小城市的房价会率先下跌，随后也会轮动到大城市的房价下跌。
当初人民币的汇率破7大家都十分关注，现在人民币汇率到达了6.3，会有什么影响吗？ - 知乎
从经济学常识来讲，汇率的形成，影响的主要因素涉及到 货币发行量、外债规模、外汇储备规模，进出口规模，外资对我国的直接投资和人民币对外直接投资。一直以来，我们的汇率实际上并非按这些因素所导致的对人民币和外汇的需求变化通过供求市场来形成，主要还是央行控制下的汇率。不过最近这些年，央行通过汇率改革，从直接控制进化为间接控制，即改为通过控制换汇交易来影响汇率的形成。
- 改革开放阶段：我们开始用货币灌水的手段发展经济。刚开始的时候，我们增发人民币，M2还是挂钩我们的外汇储备规模的。毕竟只要有汇率这东西存在，你本币的M2如不和外汇储备挂钩，一旦有人做空本币，那就非常危险了
- 2005-2014：受制于房地产成为了支柱产业和经济发展核心推动力的政策，人民币发行脱离了外储的制约，成为房地产规模急剧扩张的推手。2005-2014这十年，M2与外汇储备保持着4:1左右比较稳固的联系，2015年开始，M2与外储的关系开始失去控制，但和商品房销售额建立了稳定的关联，M2与商品房销售额保持着12.5:1的稳定联系。在M2为了适应房地产扩张的需要而同步扩张的时候，我们的外汇储备并未同步跟上扩张的步伐。 一边为了应对房地产的迅速扩张，货币供应量不得不大幅度增加。外债的增长、M2的增速、GDP的增速，都基本上以接近外汇储备2倍速增长，这意味着什么？为什么经济高速增长，外汇储备却相形见绌？因为中国外汇净收入(
出口-进口+海外投资盈利+外来投资-外来投资盈利+入境外国游客-本国出境游+国民接收海外汇入-国民境内汇出)的增幅，完全跟不上外债和M2扩张的步伐。前年、去年，我们开始提住房不炒的时候，央行肯定就意识到，一旦房价走低，房地产规模缩小，房地产会严重影响经济走疲，反过来刺激经济，又必须增发 m2。但现在m2不仅已经失去了房地产的联系，又失去了外储的依靠，同时低规模的外储也无法做M2的依靠，因为外储的增速肯定无法追赶M2的脚步，毕竟M2与外储的比例，已经从2010年的25:1，如脱缰的野马，迅速扩大73:1了
M1-M2同比增长率的差值是股市资金供应的一个指标之一 若M1-M2的差值不断变大，说明存款活期化，企业和居民交易活跃，经济景气度上升。若M1-M2的差值不断变小，则表明企业和居民选择将资金以定期的形式存在银行，未来可选择的投资机会有限，多余的资金开始从实体经济中沉淀下来，经济运行回落。 货币供应与股市之间的实证关系表明，M1-M2差值与上证指数呈现较为明显的正向关系。M1-M2差值的拐点对股指有指示作用。