约翰·拉里·凯利出生于1923年12月26日，二战期间凯利到了法定服役年龄，在海军航空部队当了4年飞行员，曾是二战期间的王牌飞行员。1953年他获得了物理学博士学位，博士论文题目为“不同材料的二阶弹性研究”，这项研究非常重要，使得凯利收到了贝尔实验室的工作邀请。这样30岁的凯利来到了贝尔实验室工作
该公式最早于1956年由物理学家约翰·L·凯利在《贝尔系统技术期刊》中发表，可以用来计算一个在期望净收益为正的独立重复赌局中，使本金长期增长率最大化的投注资金比例。
凯利公式和仓位管理
玩一个设定对你有利的游戏
假设现在有一个公平的投资游戏，获胜和失败的概率都是50%。如果获胜，玩家的收益率是40%；如果失败，玩家会亏损30%。
对于一个理性人来说，他一定会选择参加这个游戏，并且把这个游戏重复下去。
为什么呢？因为单次游戏的期望收益是正数，也就是说，游戏的设计对他是有利的。
举个例子，玩家投入1元钱，那么获胜可以取得1*(1+40%)=1.4元，而失败可以拿回1*(1-30%)=0.7元，这两种情况出现的概率都是50%，所以进行一次游戏后，玩家资产的期望是1.4*50%+0.7*50%=1.05元。玩家净赚0.05元，收益率5%。
在这样的情况下，如果初始资金是1元，游戏将重复100次，我们应该如何分配每次投资的仓位呢？
肯定会有朋友认为，既然单次游戏的结果这么有利，那岂不是投得越多，赚得越多？我每把都全仓梭哈不就好了吗？
——全仓梭哈会怎么样呢？
由于胜率是50%，出手100次，那么获胜的期望次数是50次，失败的次数也是50次，按此假定（当然实际情况可能会有差异）。则玩家最终的资产是：
说到这里，也许有的朋友还是不能理解，这看似优势满满的设定，是如何在全仓梭哈的过程中蚕食掉我们的资产的呢？
因为全仓梭哈的玩家，将自己过多的暴露在了“极端风险”当中，“十赌九输”也并不是一句玩笑话。
如果用凯利公式，可以计算出玩这个游戏单次投资的最佳仓位：
- 最佳的仓位设置是40%，使得资产直接增长1.8倍，而仓位高于或低于40%，起到的都是“副作用”；
- 每次只投资10%的仓位，最终也可实现55%的收益率；
- 全仓梭哈是最差的选择；
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