1992-黑色星期三
Black Wednesday:
是指1992年9月16日英国保守党政府因无力维持英镑的汇率下限而被迫退出欧洲汇率体系（ERM）。著名投资经理人乔治·索罗斯通过大量做空英镑而获利超过10亿美元。据英国财政部于1997年的估计，英国为此付出了34亿美元的代价.
背景:
英国最初于1990年加入欧洲汇率体系。根据规定，各成员国有责任使本国货币汇率的波动稳定在一定范围之内。两德统一之后，德国为缓解通货膨胀压力而提升利率，给包括英国在内的许多为刺激经济增长而实行低利率的国家造成了很大压力。英镑对马克间的汇率开始大跌，汇率逐渐逼近欧洲汇率体系规定的下限2.778。1992年9月16日上午，英国政府决定将利率由10%提升至15%，但无力缓解英镑下跌之势。当天晚上，英国最终决定退出欧洲汇率体系，并将利率下调至12%。次日，又降回原先的10%。
- 索罗斯和他的助手们卖空了大约70亿美元的英镑，买入了约60亿美元的德国马克，并买入了一定的法国法郎。作为平行交易，他们还在做空英镑的时候，就买入了价值高达5亿美元的英国股票，预期股市通常会在货币贬值后上涨。
- 索罗斯还做多了德国和法国债券，同时做空这些国家的股票。对于在法国和德国市场的操作，索罗斯的理由是：估值上升在股票是坏事，但在债券是好事，因为它会导致利率走低。
- 我们在来看看他当时的杠杆头寸是如何奏效的：英镑下跌10%，马克和法郎均上涨约7%，伦敦股市上涨7%，德国和法国债券各上涨3%左右，德国和法国股市短暂反弹，但基本持平。
英镑贬值导致马克升值的逻辑是?
- 欧洲国家汇率联动（锚点为德国马克）// 为什么汇率联动？ 方便结算
- 所以各国要维持自己对马克的汇率稳定
- 德国通胀，需要加息，英国通缩，需要降息，但这样会引起市场上卖出英镑换马克，英镑贬值，如果英国无法维持英镑对马克汇率，会被迫退出.. 进一步打击经济
- 索罗斯已经开始大量抛售（前期借来的）英镑，进一步加剧英国国对于英镑贬值的内恐慌情绪
- 英格兰银行动用外汇储备接盘索罗斯抛售的英镑，同时宣布加息（加息可以在一定程度让英镑回流，但在通缩周期加息emmm）
- 最后的结果是
待整理:
1997-亚洲金融危机
1998-香港金融保卫战
link: F30b.港股101
2000-互联网泡沫破裂
@todo
2007-次贷危机
@ref: 什么是“做空”？“做空”是如何赚钱的？ - 叶泊枫的回答 - 知乎
次贷危机: “次级贷款市场危机”，次级贷=信用资质不太好的贷款.
MBS——房屋抵押贷款债券。房屋抵押贷款即房贷，债券就是借条。打包在一起，就是……一堆借条。所以这个 MBS，往简单了说，就是一堆房贷合同打包在一起的，可以交易的债券
CDO可以看成各种债券反复打包的套娃产品。CDO 里可能有房贷，也可能有消费贷等其他各种贷，甚至 CDO 里还有 CDO。
理论上，MBS 模式可以形成一个无限的放贷循环：放贷 ➜ 打包 ➜ 售出 ➜ 再放贷 ➜ 再打包……
如何做空MBS 和 CDO?
- (美国楼市存在大量泡沫), 当次级贷违约率上升， MBS 和 CDO 就会暴雷，MBS 和 CDO 将会跌得一文不值
- 第一种做空, (借钱)从券商那里大量买入CDO, 然后抛售, 等CDO暴跌, 再以便宜的价格买入等量的CDO还给, 但是看涨的投资人，通常会买下一整期的 CDO，且拒绝向外借出，不给你做空的机会
- CDS出场: CDS 是一种保险，专门为债券资产提供保护。例如买了A公司债券, 又担心无法兑现, 就买对应的CDS, 当A公司爆雷, 保险公司就赔偿给你损失. 但实际上, 你无需购买债券, 也可以买对应的CDS, 华尔街的伟大发明!
2000~2022-A股大事记
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